建发股份(600153):营收利润同比收缩,回款比例保持高位-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入3153.21亿元，同比减少1.16%；归母净利润8.41亿元，同比减少29.87%。2、毛利率和净利率分别为4.21%和0.18%，同比分别下降0.57和0.34个百分点。3、房地产业务实现合同销售金额829.38亿元，同比增长11.67%；全口径销售回款786.19亿元，回款比例达95%。4、美凯龙业务因投资性房地产公允价值下降及计提减值导致归母净利润亏损20亿元；建发房产和联发集团分别计提存货跌价准备3.79亿元和2.32亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为40.1亿元、45.1亿元、50.5亿元，EPS分别为1.4元、1.6元、1.7元，对应PE估值分别为7.8倍、6.9倍、6.2倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：大宗商品经营不及预期、房地产行业恢复不及预期。

  

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