乐普医疗(300003):业绩符合预期,看好创新+消费驱动业绩回升-公司点评报告

#核心观点：1、公司2025年中报显示，25H1实现营业收入33.69亿元（YoY-0.43%），归母净利润6.91亿元（YoY-0.91%），扣非净利润6.62亿元（YoY+2.33%）；25Q2实现营业收入16.33亿元（YoY+11.72%），归母净利润3.12亿元（YoY+45.05%），扣非净利润3.25亿元（YoY+70.31%）。2、医疗器械板块营收17.76亿元（+1.3%），心血管植介入板块营收12.39亿元（+7.57%），其中冠脉营收8.81亿元（+3.6%），结构心营收3.29亿元（+32.06%）。3、药品板块总计营收11.17亿元（-1.52%），制剂业务营收9.75亿元（+3.89%），原料药营收1.42亿元（-27.44%）。4、医疗服务及健康管理板块营收4.75亿元（-4.05%），其中乐普云智科技实现营收2.84亿元（+8.64%）。5、创新业务方面，GLP-1三靶点创新药、童颜针、脑机接口等产品加速推进。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为66.18亿元、73.63亿元、83.47亿元，同比增速分别为8.44%、11.26%、13.35%；归母净利润分别为11.20亿元、12.93亿元、15.46亿元，同比增速分别为353.48%、15.43%、19.63%；对应当前股价PE分别为32倍、28倍、23倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：集采降价风险，研发上市进度不及预期，产品销量不及预期，行业政策变化，市场拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。