锐捷网络(301165):数据中心交换机快速增长,市场地位持续保持领先-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入66.49亿元，同比增长31.84%；归母净利润4.52亿元，同比增长194%；扣非归母净利润4.32亿元，同比增长245.14%。2、网络设备产品营收58.41亿元，同比增长46.58%；网络安全产品营收2.12亿元，同比增长19.14%；云桌面解决方案产品营收1.89亿元，同比下降16.90%。3、数据中心交换机营收35.39亿元，同比增长110%，毛利率20.79%，同比下降6.85个百分点。4、海外业务收入11.45亿元，同比增长48.46%，亚太、欧洲市场增长显著。5、公司毛利率33.19%，同比下降2.79个百分点；净利率6.80%，同比提升3.75个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.09亿元、14.55亿元、17.13亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：AI应用发展不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；产品研发失败的风险；国际贸易摩擦的风险。

  

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