信安世纪(688201):Q2扭亏为盈近22年水平,若收入恢复有望体现利润高弹性-半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收1.98亿元，同比增长6.7%，归母净利润0.1亿元，同比扭亏为盈；其中政府行业收入0.7亿元，同比增长22.23%。2、Q2单季度实现营收1.23亿元，同比增长6.86%，归母净利润0.21亿元，同比扭亏为盈并接近2022年同期水平。3、降本增效成效显著，Q2三费总和0.57亿元，同比降低37.36%，其中研发费用0.16亿元，同比降低62.58%，管理费用0.14亿元，同比降低30.28%。4、公司受益于信创加速和跨境支付高景气，信创产品近25款通过行业认证，为超200家金融机构提供跨境支付和数字人民币相关安全产品及服务。5、公司发布可转债申报公告，根据《证券法》规定计算2025年净利润至少需0.7亿元，验证全年业绩增长信心。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收5.77亿元、6.84亿元、8.13亿元，归母净利润1.19亿元、1.83亿元、2.22亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧、信创落地不及预期的风险、技术发展不及预期

  

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