奥来德(688378):Q2业绩有所承压,高世代线设备放量在即

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入2.8亿元，同比下降17.9%；归属净利润0.3亿元，同比下降70.6%；扣非净利润0.0亿元，同比下降93.3%。2、分季度看，Q2单季度收入1.3亿元，同比增长52.4%，环比下降16.5%；归属净利润0.0亿元，同比由负转正，环比下降93.8%。3、收入下降主要因蒸发源设备订单减少，该业务收入同比下降82.2%；材料业务收入同比增长22.0%。4、毛利率为45.8%，同比下降5.7个百分点；期间费用率42.8%，同比上升11.1个百分点。5、2024年有机发光材料收入同比增长7.1%，产销量大幅增长；蒸发源设备收入同比下降15.0%。6、设备端中标京东方8.6代AMOLED生产线项目，材料端优势产品覆盖主流面板厂商，新产品研发稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.8亿元、3.1亿元及3.8亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、经济下行抑制面板需求；2、Micro-LED替代加速；3、技术研发不及预期。

  

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