广发证券(000776):经纪与投资驱动增长,持续受益资金入市-2025半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营收153.98亿元，同比增长30.73%；归母净利润64.7亿元，同比增长48.31%。2、加权平均ROE同比提升1.44个百分点至4.83%。3、投资业务净收入同比增长57.51%至59.51亿元，贡献调整后营收增量的54.84%，主要因金融资产规模增长及浮盈兑现策略。4、经纪业务收入同比增长41.95%至39.21亿元，贡献调整后营收增量的29.25%，受益于市场交投活跃度改善。5、资管业务与机构服务优势突出，有望把握机构与居民资金入市机遇。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为135.63亿元、136.60亿元、139.19亿元，对应EPS分别为1.78元、1.80元、1.83元。维持“增持”评级，目标价26.26元/股，对应2025年14.72倍PE。

  

   #风险提示：权益市场大幅波动。

  

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