弘亚数控(002833):国内地产需求偏弱,行业份额保持提升

#核心观点：1、公司1H25收入12.35亿元，同比下降17.22%，归母净利润2.42亿元，同比下降19.58%；2Q25收入5.81亿元，同比下降27.50%，归母净利润1.10亿元，同比下降31.07%。2、分产品看，1H25封边机、数控钻、加工中心、裁板锯收入分别下降33%、19%、3%、13%，配件与自动化设备收入分别增长4%和22%。3、分地区看，1H25国内收入8.10亿元，同比减少26%，海外收入4.25亿元，同比增加6%，占比提升至34%。4、1H25综合毛利率同比增加0.4个百分点至32.0%，其中海外毛利率同比提高3.7个百分点至39.9%。5、2Q25净利润率同比下降1.0个百分点至19.0%，公司派发中期分红1.27亿元，分红比率52%。6、公司通过强化部件自制能力和成本管控，产品竞争力持续提升，海外市场产品性价比优势明显。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年盈利预测30%至4.39亿元，引入2026年盈利预测4.62亿元。维持目标价19.80元，对应2025/2026年19.1x/18.2x P/E，有15%上行空间，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：国内地产竣工低迷；行业价格竞争加剧；海外需求波动。

  

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