柏星龙(833075):从"设计包装服务商"到"IP产品赋能者",有望打造新的增长引擎-首次覆盖报告

#核心观点：1、柏星龙是一家以创意设计为核心，为酒类、化妆品等中高端消费品领域提供品牌策略、包装设计、技术研发及生产交付的一体化解决方案提供商，是“中国包装百强企业”。2、公司2024年营收增至5.92亿元，包装产品是主要营收来源，文创产品正在孵化。3、我国包装行业规模超万亿，公司凭借四位一体化服务模式实现高于同业的盈利能力，2024年毛利率达33.47%。4、公司通过子公司布局文创IP赛道，与日本合资公司达成独家战略合作，已初步探索B端品牌文创赋能和C端自有IP孵化，并开设线上销售渠道。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为0.47、0.57和0.69亿元，对应PE为44、37、30倍。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：下游需求波动风险、客户集中度较高风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、跨市场选择可比公司的风险、市场空间测算偏差的风险。

  

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