长白山(603099):上半年天气影响大,关注暑期旺季流量-25中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收2.35亿元，同比下降7.44%；归母净利润-205万元，同比下降109.75%。2、旅游客运业务实现营收1.57亿元，同比下降9.07%，收入占比66.82%；酒店业务营收5672万元，同比下降8.73%；旅行社业务营收537万元，同比下降8.42%。3、上半年进山人数103.66万人次，同比下降4.55%；天池景区开放天数同比大幅减少。4、7月进山游客81.02万人次，同比增长37.8%；8月受雨水天气影响停业4天，预计客流持平。5、沈佳高铁沈白段预计10月正式运营，将大幅缩短北京、沈阳至长白山旅行时间。6、恩都里项目于6月开街；火山温泉部落二期计划明年竣工。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润1.77亿元、2.23亿元、2.73亿元，同比增速22.83%、25.88%、22.49%。预计2025-2027年EPS分别为0.66元、0.84元、1.02元。对应PE分别为65倍、51倍、42倍。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：存在天气及自然灾害风险影响景区开放的风险，存在市场竞争加剧的风险，存在项目推进不及预期的风险，存在人力成本、原材料成本、能源成本等持续上涨的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。