中国平安(601318):营运利润稳增,NBV和COR表现亮眼-2025年中报点评

#核心观点：1、2025H1集团营业收入5,000.76亿元，同比增长1.03%；归母净利润680.47亿元，同比下降8.8%；归母营运利润777.32亿元，同比增长3.7%。2、期末归母净资产9,439.52亿元，较年初增长1.7%；加权平均ROE（非年化）7.2%，同比下降0.9个百分点；内含价值15,013.49亿元，同比增长5.54%。3、中期股利每股0.95元，同比增长2.15%。4、寿险及健康险业务NBV同比增长39.8%至223.35亿元，首年保费同比下降7.2%，NBVM同比提升8.8个百分点至26.1%。5、财产险原保费收入1,718.57亿元，同比增长7.1%；综合成本率95.2%，同比优化2.6个百分点。6、保险资金投资组合规模超6.20万亿元，较去年末增长8.2%；综合投资收益率（非年化）3.1%，同比提升0.3个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为10,359亿元、10,936亿元、11,515亿元；归母净利润分别为1,273亿元、1,471亿元、1,606亿元；EPS分别为6.99元、8.08元、8.82元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济不稳定；资本市场大幅震荡；利率持续下行风险。

  

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