成都先导(688222):DEL业务增长强劲,DEL+AI迈入应用阶段

#核心观点：1、1H25收入2.27亿元，同比增长16.58%；毛利率53.82%，同比提升7.23个百分点；归母净利润5004万元，扣非归母净利润5391万元。2、DEL平台收入1.02亿元，同比增长40.45%，毛利率76.14%，同比提升9.32个百分点；分子数量突破1.2万亿，拓展至环肽、分子胶等新型分子类型。3、英国子公司Vernalis确认里程碑收入，经营状况持续改善。4、核心自研管线HG146用于实体瘤的II期临床入组顺利，截至6月已入组20-30名患者。5、DEL+AI平台（HAILO平台）建设取得关键成果，高通量化学合成平台高效运转，化学服务板块收入同比增长94.17%；AI赋能已启动2个新自研项目，成功找到先导化合物。6、发布员工持股计划，持有人不超过125人，资金总额不超过1444万元，考核年度为2025-2026年，设定营收和净利润增长触发值及目标值。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润预测34.5%至8319万元，上调2026年净利润预测30.4%至9620万元；维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：新药研发风险，贸易及政策波动，竞争加剧。

  

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