洛阳钼业(603993):铜钴产量进一步提升,业绩高增长-公司事件点评报告

#核心观点：1、2025年H1公司铜产量35.36万吨，同比增长12.68%；钴产量6.11万吨，同比增长13.05%。2、主要产品铜钴产量均超年度产量指引上限的50%，各产品产量进度均超年度指引50%。3、矿山采掘部分营收394.02亿元，同比增长25.64%；毛利206.56亿元，同比增长40.56%；毛利率52.42%。4、铜产品毛利137.93亿元，同比增长31.54%；钴产品毛利35.42亿元，同比增长93.42%。5、公司承诺2024年至2026年每年现金分红比例超40%，2024年度现金分红比例为40.00%，派发现金红利54.56亿元。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为2247.71亿元、2369.66亿元、2454.41亿元，归母净利润分别为165.27亿元、197.69亿元、207.10亿元。维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：1）产能增长不及预期；2）铜、钴等主要矿产成本较大幅度上升；3）主要产品价格波动风险；4）海外开矿的地缘政治及政策风险；5）利率、汇率波动风险等。

  

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