国睿科技(600562):雷达装备强势表现,核心竞争力持续强化-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入17.21亿元，同比增长10.41%；归母净利润3.50亿元，同比增长1.15%。2、业绩增长主要得益于军贸项目交付较好，带动整体收入稳步提升。3、分业务看，雷达装备及相关系统业务收入占比最大，国际市场拓展成效显著；工业软件及智能制造板块抓住国产化替代机遇；智慧轨交板块在省外市场取得突破。4、毛利率为41.28%，较去年同期下降约0.8个百分点，主要受产品结构变化影响。5、经营活动现金流净额-0.32亿元，较上年同期-3.61亿元大幅改善，主要因销售回款增加且采购付款减少。6、合同负债4.78亿元，较年初略增，显示在手订单饱满。7、财务费用0.19亿元，同比由负转正，主要受美元汇率波动影响产生汇兑损失。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为7.52/8.56亿元，前值8.65/10.03亿元，新增2027年预测9.71亿元，对应PE分别为47/42/37倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1）新产品拓展不及预期；2）原材料价格波动；3）技术创新风险；4）宏观政策风险。

  

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