利民股份(002734):杀菌剂业务稳健增长,聚焦技术创新与市场拓展-公司事件点评报告

#核心观点：1、公司2025年上半年农用杀菌剂营收12.40亿元，同比增长12.36%，占总营收50.57%；农用杀虫剂营收7.48亿元，同比增长5.19%，占总营收30.51%。2、海外市场营收同比增长22.42%，占比达34.57%，较去年同期增加4.44个百分点；巴西市场获得五项原药自主登记。3、公司通过五大生产基地强化区域布局，降低生产成本。4、2025年上半年经营活动现金流量净额9144万元，同比增长180.08%，主因产品销量和价格上涨、毛利率提升及投资收益增加。5、公司在生物农药研发取得进展，利用AI工具提升开发效率，建成合成生物学实验室，拥有316件农药登记证。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为4.07亿元、4.65亿元、5.84亿元；EPS分别为0.92元、1.05元、1.32元；当前股价对应PE分别为23.0倍、20.1倍、16.0倍。给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：需求不及预期；行业政策变化；贸易摩擦风险；项目进度不确定性；环保风险。

  

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