同花顺(300033):合同负债高增蓄势待发,强市中看好业绩弹性-2025中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入17.8亿元，同比增长28.1%，归母净利润5.0亿元，同比增长38.3%。2、分业务看，广告业务收入6.4亿元，同比增长83.2%，是业绩增长核心驱动；增值电信服务收入8.6亿元，同比增长11.9%；软件销售维护收入1.1亿元，同比增长7.7%；基金销售及其他收入1.7亿元，同比持平。3、合同负债较年初增长55.7%至23.1亿元，为下半年业绩蓄势。4、公司销售费用同比增长38.2%，研发费用同比下降1.9%，净利率28.2%，同比提升2.1个百分点。5、公司升级了智能产品，并开源了金融大语言模型评估基准BizFinBench。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年归母净利润分别为37.0亿元和44.7亿元，同比分别增长102.7%和20.9%。

  

   #风险提示：1、两市成交额大幅回落；2、监管政策收紧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。