吉祥航空(603885):票价表现好于行业,财务费用压降效果显著

#核心观点：1、1H25营业收入110.7亿元，同比+1.0%；归母净利润5.1亿元，同比+3.3%。2、2Q25营业收入53.4亿元，同比+2.1%；归母净利润1.6亿元，同比+35.5%。3、1H25客运量同比-0.8%，国内客运量同比-6.2%，主要受普惠发动机问题影响。4、1H25客公里收益0.45元，同比-4.3%，表现好于行业整体（国内线票价同比-9.2%）。5、1H25国际线可用座公里同比+65.6%，引进两架B787宽体飞机加速布局远程洲际航线。6、1H25利息支出同比-18.4%，财务费用压降效果显著。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测15.9亿元，2026年盈利预测23.9亿元不变。维持目标价14.5元人民币，对应2025/2026年19.9/13.2倍市盈率。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：油价大幅上涨，人民币兑美元大幅贬值，发动机问题反复；票价不及预期。

  

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