南亚新材(688519):25Q2盈利环比高增,AI驱动高端产品结构优化

#核心观点：1、公司2025年上半年实现收入23.05亿元，同比增长43.06%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长57.69%。2、2025年第二季度实现营收13.53亿元，同比增长41.69%，环比增长42.01%；实现归母净利润0.66亿元，同比增长46.21%，环比增长212.82%。3、2025年上半年毛利率为11.53%，同比提升1.40个百分点；第二季度毛利率为12.63%，同比提升1.23个百分点，环比提升2.66个百分点。4、AI服务器提振高端覆铜板需求，带动产品价量齐升，公司高速等高端产品营收占比显著提升。5、江西N6厂新增两条产线投产，并推进华东高端产品生产基地及海外生产基地建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年分别实现收入49.13亿元、64.61亿元、83.99亿元，实现归母净利润分别为2.77亿元、5.75亿元、8.51亿元，EPS分别为1.18元、2.45元、3.62元，对应PE分别为57.5倍、27.7倍、18.7倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧、原材料供应及价格波动的风险、国产算力链出货量不及预期、CCL涨价不及预期、国际贸易摩擦加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。