爱玛科技(603529):2025Q2盈利能力稳步提升,提分红回馈股东

#核心观点：1、2025H1公司实现营收130.31亿元，同比增长23.04%；归母净利润12.13亿元，同比增长27.56%；扣非归母净利润11.83亿元，同比增长32.44%。2、2025Q2单季度营收67.98亿元，同比增长20.59%；归母净利润6.08亿元，同比增长30.08%；扣非归母净利润5.91亿元，同比增长33.33%。3、公司拟每股派现0.628元（含税），合计分红约5.46亿元，分红率达45.01%。4、公司持续优化产品竞争力，构建多层次产品组合，覆盖多个核心应用场景。5、海外市场布局推进，印尼、越南工厂已投产，印尼市场实现量产交付。6、2025H1国内营收129.40亿元，同比增长24%；国外营收0.90亿元，同比下降25%。7、电动两轮车、电动三轮车、自行车及配件收入128.84亿元，同比增长22%；租赁收入0.35亿元，同比增长7%。8、2025Q2毛利率18.90%，同比提升1.26个百分点，主要因产品结构优化。9、期间费用率8.41%，同比下降0.35个百分点。10、净利率9.15%，同比提升0.73个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为271.39亿元、314.62亿元、355.96亿元，归母净利润分别为25.91亿元、30.27亿元、33.95亿元，EPS分别为2.98元、3.48元、3.91元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：相关政策推进不及预期，行业竞争加剧，终端需求大幅下行。

  

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