洛阳钼业(603993):25H1业绩亮眼,期待发展新阶段-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收947.73亿元，同比下降7.83%；归母净利润86.71亿元，同比增长60.07%。2、矿产铜产量35.36万吨，同比增长约12.68%，完成全年目标的56%；矿产钴产量6.11万吨，同比增长约13.05%，完成全年目标的56%。3、公司计划将铜产能从当前65万吨以上扩至2028年的80-100万吨。4、管理层更换基本完成，引进多位具有矿业、并购背景的人才，并已完成收购厄瓜多尔凯歌豪斯金矿。5、刚果金战略矿产市场监管控制局宣布钴出口临时禁令延长3个月。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为174亿元、179亿元、205亿元。维持A股和H股“买入”评级，给予A股25年18.1XPE，目标价14.63元；H股目标价12.62港元。

  

   #风险提示：铜价不及预期、公司投/扩产进度不及预期、刚果金钴政策不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。