迪安诊断(300244):2Q25业绩符合预期,ICL收入环比改善

#核心观点：1、1H25收入49.36亿元，同比下降20.6%；归母净利润0.10亿元，同比下降85.7%。2、2Q25诊断服务收入9.17亿元，同比下滑24.4%，环比提升14.9%；三级医院客户收入占比达49.3%，特检收入8.17亿元，占比47.6%。3、2Q25渠道产品收入16.57亿元，同比下滑19.6%，环比提升5.1%。4、2Q25综合毛利率28.7%，同比下降1.0ppt，环比提升2.3ppt；销售费用率10.7%，管理费用率7.5%，研发费用率2.3%；单季度归母净利润0.31亿元，环比扭亏为盈。5、四大数智产品矩阵布局：临床科研大数据平台应用30+家三甲医院；病理+CDSS系列产品应用于160余家三级医院；推出AI健管专家；数智化病理CRO平台年处理样本量突破4万例。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级和18.12元目标价，对应21.7倍2026年市盈率，隐含9.2%的上行空间。

  

   #风险提示：竞争恶化，新品研发及推广不及预期，医保控费超预期。

  

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