中航高科(600862):1H25业绩稳健,业务结构优化打开成长空间

#核心观点：1、1H25公司实现营业收入27.47亿元，同比增长7.87%；归母净利润6.05亿元，同比增长0.04%。2、航空新材料业务实现营收27.17亿元，同比增长7.89%；归母净利润6.44亿元，同比增长1.75%。3、先进制造技术产业化业务营收2885.29万元，同比增长83.37%；归母净利润-681.31万元，同比减亏483.30万元。4、整体销售毛利率同比提升0.54个百分点至37.79%，净利率同比下降1.74个百分点至22.24%。5、研发费用同比增长52.60%至0.96亿元，强化核心技术自主研发。6、子公司完成波音747-400/400F和国产ARJ21-700用碳刹车盘副取证，推进另一型号飞机刹车盘副适航取证。7、启动民航复合材料构件项目建设，总投资9.17亿元；子公司推进低空经济通用航空复材研发和航发零组件生产能力建设。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年净利润预测12.38亿元，2026年净利润预测14.18亿元。维持跑赢行业评级，维持目标价27.61元。

  

   #风险提示：1）产品价格调整风险；2）订单和交付不及预期。

  

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