吉祥航空(603885):产能利用率提升仍有空间,Q2业绩符合预期

#核心观点：1、2025年H1公司实现营业收入110.67亿元，同比增长1%，归母净利润5.05亿元，同比增长3.2%；Q2营业收入53.45亿元，同比增长2%，归母净利润1.6亿元，同比增长36%。2、机队规模达130架，较2024年底净增3架。3、2025年H1整体ASK同比增长4.20%，RPK同比增长5.03%，客座率85.17%，同比提升0.66个百分点。4、座公里收入0.3866元，同比下降3.1%；座公里成本0.34元，同比上涨1.39%。5、汇率敞口收窄，人民币对美元汇率波动1%对公司净利润影响约为2583万元。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年归母净利润预测至12.90亿元、19.34亿元、21.92亿元（原预测为18.87亿元、25.26亿元、27.40亿元），对应P/E分别为21.5X、14.3X、12.6X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、油价上涨风险、汇率波动风险。

  

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