中航高科(600862):1H25业绩稳步增长;抢抓新质生产力发展机遇-2025年半年报点评

#核心观点：1、1H25实现营收27.5亿元，同比增长7.9%；归母净利润6.1亿元，同比增长0.2%；扣非净利润6.0亿元，同比增长1.6%。2、2Q25营收13.5亿元，同比增长9.5%；归母净利润2.5亿元，同比下降2.1%；扣非净利润2.5亿元，同比增长3.2%。3、1H25毛利率同比提升0.5个百分点至37.8%；净利率同比下滑1.7个百分点至22.2%。4、航空新材料业务营收27.2亿元，同比增长7.89%；归母净利润6.4亿元，同比增长1.75%。5、航空先进制造技术产业化业务营收2885.3万元；归母净利润-681.3万元，同比减亏483.3万元。6、1H25期间费用率同比增加1.0个百分点至9.5%；研发费用率同比增加1.0个百分点至3.5%。7、经营活动净现金流8.9亿元，同比增长160.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润分别为13.00亿元、15.29亿元、17.80亿元，对应PE分别为28倍、24倍、20倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动等。

  

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