牧原股份(002714):业绩兑现分红提升,生猪龙头量增本降高质量发展

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.30亿元，同比增长1169.77%。2、2025H1销售生猪4691.0万头，同比增长44.84%；其中商品猪3839.4万头，仔猪829.1万头，种猪22.5万头。3、生猪养殖完全成本逐月下降，7月已降至11.8元/kg左右；Q2头均盈利约250元/头。4、2025Q2末能繁母猪存栏343.1万头，较2024年末减少8.1万头；预计年底下降至330万头。5、2025H1经营活动现金流量净额173.51亿元，同比增长12.13%；拟每10股派现9.32元，分红总额50.02亿元。6、2025H1屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.87%；屠宰肉食业务亏损1亿元左右，同比大幅减亏。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营业收入1463.85亿元、1557.55亿元、1681.97亿元，同比分别增长6.1%、6.4%、8.0%；实现归母净利润214.24亿元、307.22亿元、381.07亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：生猪销售量低于预期；疫病控制水平下降，生产效率波动等因素导致成本上升等。

  

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