牧原股份(002714):出栏量和屠宰量保持快增-2025年中报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业总收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.3亿元，同比增长1169.77%。2、生猪养殖业务实现营业收入754.46亿元，同比增长34.68%，主要受益于生猪销量增长及猪价回升；销售商品猪3839.4万头，同比增长32.5%，国内市场市占率约10.5%。3、屠宰、肉食业务实现营业收入193.45亿元，同比增长93.83%；屠宰生猪1141.48万头，同比增长110.8%；完成鲜、冻品猪肉销售127.36万吨，同比增长105.4%。4、生猪养殖成本优势显著，2025年6月完全成本低于12.1元/kg，目标全年平均12元/kg。5、屠宰业务快速发展，产能利用率达78.72%，已在全国20个省级行政区设立70余个服务站。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2026年EPS分别为3.60元、4.23元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：发生疫病、原材料价格波动、生猪价格波动、食品安全、自然灾害等风险。

  

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