和而泰(002402):25H1业绩大幅提升,各板块订单导入稳步推进

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入54.46亿元，同比增长19.21%；归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%；扣非后归母净利润3.47亿元，同比增长97.24%。2、控制器业务板块实现营业收入52.45亿元，同比增长16.64%；归母净利润3.27亿元，同比增长56.35%。3、公司毛利率为19.13%，同比提升1.66个百分点，主要由于控制器业务客户结构及产品结构优化，以及子公司铖昌科技产品毛利率提升。4、铖昌科技实现营业收入2.01亿元，同比增长180.16%；净利润0.57亿元，同比增长333.23%。5、分业务板块看：家用电器业务销售收入35.63亿元，同比增长22.14%；电动工具及工业自动化业务营收5.35亿元，同比增长8.32%；汽车电子业务营收4.15亿元，同比增长5.20%；智能化产品业务营收6.18亿元，同比增长9.92%，毛利率23.67%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.09亿元、9.20亿元、11.68亿元，当前股价对应PE分别为41倍、32倍、25倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。

  

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