和而泰(002402):主航道行稳致远,新赛道聚力腾飞

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现营业收入54.46亿元，同比增长19.21%；归母净利润3.54亿元，同比增长78.65%。

   2、家电业务实现销售收入35.63亿元，同比增长22.14%，毛利率提升0.94%。

   3、电动工具及工业自动化业务实现营业收入5.35亿元，同比增长8.32%。

   4、汽车电子业务实现营业收入4.15亿元，同比增长5.20%。

   5、智能化产品业务实现销售收入6.18亿元，同比增长9.92%，毛利率提升至23.67%。

   6、子公司铖昌科技T/R芯片业务实现营业收入2.01亿元，同比增长180.16%；净利润0.57亿元，同比增长333.23%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润为7.0亿元、9.2亿元、11.8亿元，同比增长92%、31%、28%，对应PE为40、30和24倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、原材料价格波动风险；

   2、汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。