鼎阳科技(688112):Q2业绩符合预期,高端新品持续拓展

#核心观点：1、1H25收入2.79亿元，同比增长24.61%；归母净利润7,688万元，同比增长31.54%；扣非归母净利润7,552万元，同比增长33.80%。2、2Q25收入1.47亿元，同比增长22.61%；归母净利润3,619万元，同比增长28.92%；扣非归母净利润3,574万元，同比增长33.57%。3、2Q25毛利率58.50%，同比下降2.55个百分点，主要因产品结构变化；净利率24.61%，同比上升1.20个百分点。4、2Q25销售费用率同比下降3.90个百分点，管理费用率同比下降1.12个百分点，研发费用率同比上升3.93个百分点，财务费用率同比下降0.59个百分点。5、境内高分辨率数字示波器营业收入同比增长65.71%，境内射频微波类产品营业收入同比增长43.58%。6、高端产品营业收入占比30%，较24年提升6个百分点；高端产品营业收入同比增长71.92%。

  

   #盈利预测与评级：基本维持2025年和2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，上调目标价42.9%至50.00元，对应53.6倍2025年市盈率和42.2倍2026年市盈率，较当前股价有10.8%上行空间。

  

   #风险提示：高端产品推出或销售不及预期；高端通用电子测试测量仪器芯片研发项目建设进展不及预期；中美贸易摩擦造成海外业务受阻风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。