易普力(002096):Q2新签订单同比接近翻倍,受益民爆供需改善-动态点评

#核心观点：

   1、公司25Q2新签订单59.03亿元，同比增长96.0%，25H1新签订单合计79.91亿元，同比增长15.3%。

   2、25Q2为公司2024年以来首次实现新签订单合同额增速转正，且同比接近翻倍。

   3、三峡水运新通道、浙赣粤运河、平陆运河等6大运河类项目合计投资额约8000亿，有望拉动200万吨的炸药需求。

   4、民爆行业供给端受到严格约束，未来获取炸药产能增量难度较大，行业集中度有望提升。

   5、公司为全国民爆龙头，2024年工业炸药年产量50.64万吨，排名全国第二，占全行业工业炸药总产量11.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为8.20/9.30/10.37亿元，同比分别增长15.04%/13.36%/11.51%。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济发展不及预期；

   2、重点项目拓展不及预期；

   3、原材料价格波动带来的毛利率不及预期。

  

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