润贝航科(001316):2025H1业绩高增,国产航材前景广阔

#核心观点：

   1、2025H1，公司预计实现归母净利润6500万元-9000万元，同比增长46.78%-103.23%，扣非归母净利润6500万元-9000万元，同比增长49.53%-107.04%。

   2、业绩增长主要由于收入上升、股份支付费用下降及汇兑损益影响。2025Q1营收2.38亿元，同比增长21%，归母净利润0.34亿元，同比增长68%。

   3、国产航材前景广阔，公司自研航材能力持续提升，惠州生产基地投产，2400个件号通过适航认证，部分自研产品写入中国商飞工艺材料产品批准书。

   4、C919生产交付提速打开制造端增量市场，中国商飞2025年航材采购量预计为2024年的4倍，公司有望受益。

   5、公司多措施应对关税冲击，包括加大备货、价格调整条款、完善产品结构等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润1.38亿元、1.70亿元和2.05亿元，对应当前股价PE估值分别为28、23、19倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   政策变动；汇率波动；自研自产业务发展不及预期；国产大飞机发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。