中际联合(605305):业绩预告超预期,2025H1归母净利润同比增长约78％-114％-点评报告

#核心观点：

   1、2025年上半年归母净利润预计2.5-3亿元，同比增长78%-114%；扣非归母净利润2.3-2.8亿元，同比增长86.75%-127.35%。

   2、业绩增长原因：风电行业快速发展，订单结构优化；内部能力建设提升，成本竞争力增强。

   3、国内风电市场需求增长，2025年预计新增装机105-115GW，CAGR为11%。

   4、产品单机价值量提升：推出大载荷升降机、齿轮齿条升降机及“双机登塔”方案。

   5、海外市场拓展：北美、欧洲存量改造需求大，新增市场市占率有提升空间。

   6、多领域拓展：向工业与建筑、应急救援、电网等领域扩展，物料输送机和爬塔机有望成为新增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为5.0、6.2、7.4亿，同比增长60%、23%、20%，CAGR=21%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）国内风电新增装机不及预期；2）海外及其他领域拓展不及预期；3）地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。