新巨丰(301296):产能稳步扩张,期待协同效应释放-公司跟踪报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收3.58亿元，同比-18.18%；归母净利润0.13亿元，同比-75.01%；扣非归母净利润0.11亿元，同比-74.55%。

   2、销售费用同比+57.49%，主要系股权激励计提；税金及附加同比+173.66%，主要系并购印花税；财务费用同比+1392.72%，主要系并购贷款利息支出增加。

   3、公司与纷美包装在产品策略、技术研发、市场布局等方面探讨协作，增强持续经营能力。

   4、公司推进"50亿包无菌包装材料生产项目"建设，提升产能和供应链效率，同时加强成本控制与管理优化。

   5、公司计划巩固国内市场并拓展国际市场，提高市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.48/0.60/0.73元。参考可比公司2025年平均27.0XPE，给予公司2025年行业平均估值，维持"增持"评级。预计2025-2027年营业收入分别为18.85/21.21/23.71亿元，净利润（归母）分别为2.03/2.50/3.07亿元。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；外销收入受进口国贸易政策影响。

  

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