凯立新材(688269):持续践行分红政策,25Q1营收、净利高速增长-事件点评

#核心观点：

   1、凯立新材2024年度共分红两次，合计每股派发现金红利0.5元，共计派发现金红利6535.20万元。

   2、2025年第1季度，公司实现收入6.26亿元，同比增长105.25%，实现归母净利润0.22亿元，同比增长90.48%。

   3、2024年铜川凯立产能高达3000吨，具备充足产能用于扩张市场。2025年随着铜川凯立逐步投产，预计PVC金基无汞化催化剂等核心产品销量仍将维持高增速。

   4、氢化丁腈橡胶产业化项目正在进行工程建设及设备安装，预计2025年下半年将投放市场，有望为公司贡献盈利新增量。

   5、2025年第二季度开始，公司核心原材料钯金属价格已呈现回升趋势，7月3日钯金属达到304.5元/克，相比4月8日的年内最低点增长23.28%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年至2027年，公司分别实现营收20.37/24.87/29.18亿元，同比增长20.8%/22.1%/17.3%；实现归母净利润1.59/2.26/2.89亿元，同比增长72.1%/42.1%/27.5%，对应EPS分别为1.22/1.73/2.21元，PE为26.8/18.9/14.8倍，维持“买入-B”评级。

  

   #风险提示：

   贵金属价格大幅波动风险；新项目投产不及预期风险；下游需求不及预期风险。

  

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