澳华内镜(688212):AQ-400国内拿证,核心产品迭代加速-重大事项点评

#核心观点：

   1、公司新一代4K超高清内镜系统AQ-400系列已在国内拿证，功能实现重大升级，搭载高光谱技术平台和EDOF成像技术，巩固产品竞争优势。

   2、公司核心产品迭代加速，从AQ-100到AQ-400的推出间隔时间缩短，显示研发实力增强。

   3、2026年公司经营情况有望迎来突破性变化，包括员工持股计划、AQ-400放量、海外销售增长等。

   4、公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.80、1.09、1.36亿元，同比增速显著。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为0.80、1.09、1.36亿元，同比变动分别为+280.0%、+35.9%、+25.8%。根据DCF模型测算，给予公司整体估值87亿元，对应目标价约64元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1、新产品推广进展不及预期；2、国际业务推广进度不及预期；3、医疗领域整顿力度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。