新乳业(002946):低温延续增长势头,常温呈现积极变化

#核心观点：

   1、公司推新能力强，新品聚焦高毛利低温品类，改善产品结构并提升收入。

   2、创新机制系统化：明确新品考核体系、科技研究院支撑核心技术突破、市场团队年轻化激发创新思维。

   3、常温奶业务二季度呈现积极变化，渠道一体化发展推动营收环比加速增长。

   4、持续深耕高毛利DTC渠道，通过数字化建设提升低温品类渗透率和渠道效率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收112.71/120.30/130.57亿元，同比增长5.68%/6.74%/8.53%；实现归母净利润6.78/8.30/9.98亿元，同比增长26.17%/22.34%/20.20%，对应EPS分别为0.79/0.96/1.16元/股。

  

   #风险提示：

   经济/需求恢复不及预期，公司销售不及预期，食品安全等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。