锦泓集团(603518):TW授权加速落地,云锦价值禀赋凸显

#核心观点：

   1、Teenie Weenie苏州中心城市旗舰店开业，包含六大主题区域，构建复古情怀与现代生活美学的体验馆。

   2、2024年IP授权业务收入3356万元，同比增长88%，毛利率99%；云锦业务收入8137万元，同比增长64%，毛利率75%。

   3、Teenie Weenie通过空间场景化和体验情感化强化核心客群价值连接，线下新店态构建多元化消费场景，线上创新大秀即直播模式。

   4、云锦形成高端艺术品、服配饰和文创品三大品类，月均上新30SKU，与年轻群体积极互动，推出联名款赋予年轻化、潮流化生命力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收为46亿元、49亿元、52亿元；归母净利为3.6亿元、4.3亿元、5.0亿元；EPS分别为1.03元、1.24元以及1.44元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；财务风险；加盟渠道拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。