比亚迪(002594):海外销量再创新高,全球化稳步推进-系列点评三十

#核心观点：

   1、6月新能源汽车批发销售38.3万辆，同比+12.0%，环比+0.03%；新能源乘用车批发销售37.8万辆，同比+11.0%，环比+0.2%。

   2、海外销量9.0万辆，再创新高，受益土耳其、巴西、欧洲等地销量快速增长。

   3、2025年为公司的高端化产品大年，王朝旗舰车型汉L/唐L于4月上市，搭载DiPilot 300高阶智驾系统。

   4、方程豹钛7定位为城市家用中大型SUV，预计2025Q4上市，配备车顶激光雷达。

   5、公司积极布局巴西、乌兹别克、匈牙利、土耳其、印尼工厂，加速出口。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为9,908.1/11,889.7/13,970.4亿元，归母净利润552.0/658.1/753.3亿元，EPS 10.05/11.98/13.71元，对应PE分别为33/28/24倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   汽车行业销量不及预期，新车型销量不及预期，欧盟关税影响出海销量利润。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。