华策影视(300133):影视剧基本盘稳健,关注算力及AI业务进展-事件点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入19.39亿元，同比下降14.48%；归母净利润2.43亿元，同比下降36.41%。2025年一季度营业收入5.86亿元，同比增长231.96%；归母净利润0.92亿元，同比增长206.9%。

   2、2024年电视剧制作收入11.94亿元，同比下降24.91%；电视剧版权发行收入3.79亿元，同比下降6.99%。新增算力业务实现营收0.18亿元。

   3、2024年海外收入1.88亿元，占比9.68%，同比增加43.72%。综合毛利率为31.07%，同比增加2.57pct。

   4、2024年取得发行许可证电视剧5部，播出7部；开机电视剧9部。2025年计划开机电视剧8部，上映电影8部。

   5、公司设立全资子公司开展算力业务，重点发展智算服务。"有风"和"国色"大模型通过备案，具备多模态能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营业收入为30/33/37亿元，归母净利润为4.49/5.04/5.65亿元，对应EPS为0.24/0.27/0.30元。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业政策监管风险，市场需求降低风险，市场消费偏好转移风险，海外政策变化风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。