理工导航(688282):传统型号项目持续落地,新兴市场开拓稳步推进

#核心观点：

   1、惯性导航技术是军事领域核心通用技术，我国将长期增加研发力度，公司所处军用惯性导航领域暂不存在产能过剩、技术替代等情形。

   2、公司团队深耕惯性导航与控制领域三十余年，产品在多型核心武器平台广泛应用，建立了良好客户口碑和丰富客户资源。

   3、传统型号项目持续落地，2024年完成某型惯导装置批产交付，并取得多个系列化、改进型及新产品配套研制资格。

   4、持续发力航空领域，多个航空项目进展顺利，同时在航天、航海和陆用等领域取得承研承制机会。

   5、积极拓展民用市场，首次与商业航天企业签订惯导系统配套合同，为军民两用领域发展指明方向。

   6、公司产品力强，惯性导航订单陆续签订，2025年已签订3份销售合同，总金额24,105.98万元，预计对2025年度业绩产生积极影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年至2027年归母净利润分别为0.54、0.96、1.15亿元，EPS分别为0.61、1.09、1.31元，对应P/E分别为67.8、38.2、31.9倍。首次给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场风险、技术创新风险、财务风险、环保风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。