澜起科技(688008):内存接口和SerDes双轮驱动成长-深度研究
广发证券 2025-06-29发布
#核心观点:
1、澜起科技基于内存接口技术和SerDes技术两大平台扩展产品矩阵,成功应用于DDR5 RDIMM最新子代RCD芯片、CKD芯片、MRCD/MDB芯片及时钟芯片,并布局PCle 6.x/CXL 3.x Retimer和PCIe Switch。
2、内存接口技术平台行业领先,受益于AI产业趋势和DDR5渗透率提升,内存接口及模组配套芯片销售收入大幅增长,第二子代MRDIMM产品已向全球主要内存厂商送样。
3、SerDes技术平台推动产业进程,PCIe Retimer芯片受益国内算力发展,公司积极布局PCIe Switch等新产品,全球首批入选CXL 1.1及CXL 2.0合规供应商清单。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年EPS分别为2.18/2.84/3.74元/股,给予2025年合理PE估值50倍,合理价值为108.78元/股,维持“买入”评级。
#风险提示:
DDR5渗透率不及预期,服务器需求不及预期,新品研发不及预期。
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