星球石墨(688633):专注石墨设备核心主业,海外拓展有效推进-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、星球石墨是中国大型石墨化工设备研发生产基地，形成“材料、设备、系统、服务”四位一体的产业格局。

   2、公司业务向上游延伸，石焦油、沥青价格回落驱动石墨设备毛利率从2023年的35.66%提升至2024年的42.62%。

   3、公司浸渍石墨最高承受温度达250℃，石墨换热器性能指标行业领先。

   4、拳头产品石墨合成炉具备经济和环保双重效益，热能利用率达90%。

   5、石墨塔器市场成长潜力大，换热器、合成炉市场2019-2024年CAGR分别为7.3%和10.6%。

   6、公司将于2025年确认印度合同收入3072.30万美元，海外拓展目标为石墨设备海外营收占比超50%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司总体营收分别为8.89、11.21、14.91亿元，归母净利润分别为2.31、2.89、3.83亿元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；行业竞争加剧；海外订单交付进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。