三花智控(002050):主业筑牢基本盘,业绩增长稳健-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司通过技术迭代与全球化战略双轮驱动，持续巩固热管理领域优势，包括热管理大集成产品突破和钢制阀件替代。

   2、在AI驱动仿生机器人产业爆发的背景下，公司将机电执行器定位为核心战略板块，深度配合客户完成产品研发到量产的闭环。

   3、公司为维护股东利益实施股份回购，自2018年以来累计回购金额超11亿元，同步坚持高比例分红，上市至今累计现金分红达74亿元。

   4、公司推出"限制性股票+股票增值权"双轨计划，向核心员工授予限制性股票和股票增值权，强化人才激励机制。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入分别为333.19、395.92、463.58亿元，EPS分别为1.02、1.29、1.57元，当前股价对应PE分别为25.6、20.2、16.7倍，首次覆盖给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；毛利率下降风险；原材料价格上涨风险；储能和机器人业务拓展不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险，股份回购和激励进展低于预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。