鼎泰高科(301377):PCB刀具龙头,业务多元化布局打造成长曲线-深度研究

#核心观点：

   1、鼎泰高科是全球PCB钻针龙头，业务涵盖“工具-材料-装备”三大领域，2018-2024年营收CAGR达19.99%，归母净利润CAGR达21.79%。

   2、PCB刀具主业竞争优势稳固，2023年市占率提升至26.5%，AI技术驱动高性能PCB钻针需求提升。

   3、数控刀具聚焦3C领域，产能已增至60万支/月，规模效应有望提升盈利水平。

   4、功能性膜产品实现国产替代，车载光控膜已通过多家车企认证，未来收入成长性可期。

   5、数控装备自研螺纹磨床，完成行星滚柱丝杠样品试制，未来将受益于人形机器人量产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为3.38/4.33/5.47亿元，对应25-27年PE分别40/31/24X，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动及供应风险；市场竞争风险及产品降价风险；技术替代风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。