炬芯科技(688049):首发CIM产品卡位端侧AI黄金赛道,新品放量业绩持续高增-深度研究报告

#核心观点：

   1、炬芯科技是国内领先的低功耗 AIoT 芯片设计厂商，专注中高端智能音频 SoC 领域，产品覆盖蓝牙音箱、无线音频、智能穿戴和端侧 AI 处理器芯片。

   2、公司在蓝牙音箱领域已成为行业主流供应商，并逐步拓展无线麦克风、智能穿戴等新品类，2024 年及 2025Q1 收入及利润均实现大幅增长。

   3、蓝牙技术升级驱动应用场景延展，炬芯无线音频三大品类协同放量驱动增长，智能无线音频 SoC 业务实现量价齐升。

   4、炬芯科技创新性采用模数混合设计实现基于 SRAM 的存内计算（CIM），是目前低功耗端侧 AI 的最佳解决方案，已推出多款基于 CIM 架构的 SoC 产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司 25-27 年实现归母净利润 1.73/2.35/3.17 亿元，给予炬芯科技 25 年 65x PE，目标股价 76.84 元，首次覆盖给予“强推”评级。

  

   #风险提示：

   蓝牙音箱出货不及预期、客户导入不及预期、技术发展不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。