三花智控(002050):制冷汽零持续扩展,机器人领域蓄势待发-事件点评
海通国际 2025-06-24发布
#核心观点:
1、公司成功在港股市场IPO上市,募集资金91.77亿港元,用于制冷产业、汽零产业产能扩建及仿生机器人机电执行器研发。
2、2024年公司制冷板块收入165.6亿元(+13.1%),汽零板块收入113.9亿元(+14.9%)。2025Q1营收76.7亿元(+19%),归母净利润9.0亿元(+39.5%)。
3、制冷板块将受益于国补政策带动的空调消费需求提振,汽零板块在手订单充裕,增长确定性高。
4、公司以热泵变频控制技术及热管理系统产品为核心,在制冷元器件及汽车热管理零部件领域保持全球领先水平。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年EPS分别为0.90/1.05/1.22元,同比增长20%/17%/17%。给予25年32xPE估值,目标价28.80元,维持"优于大市"评级。
#风险提示:
原材料波动,汇率波动,终端需求不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。