澜起科技(688008):受益AI浪潮,成长空间广阔-跟踪报告之十三

#核心观点：

   1、澜起科技受益于DDR5内存接口芯片的持续渗透和子代迭代，巩固行业领先地位。2024年DDR5出货量超过DDR4，第二子代RCD芯片出货量超过第一子代，第三子代开始规模出货，第五子代已送样。

   2、公司高速互连芯片开启增长新引擎，包括PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD、MXC等多款高性能运力芯片，满足AI及高性能计算等场景需求。

   3、2024年公司实现营业收入36.39亿元，同比增长59.20%；归母净利润14.12亿元，同比增长213.10%。25Q1营业收入12.22亿元，同比增长65.78%；归母净利润5.25亿元，同比增长135.14%。

   4、25Q1公司三款高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD）合计销售收入1.35亿元，同比增长155%。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025-2026年归母净利润预测为22.24/30.75亿元，较前次上调幅度为15%/15%，新增2027年归母净利润预测为38.62亿元，当前股价对应PE 41/30/24X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   DDR5进度不及预期，技术研发不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。