迈普医学(301033):深耕神外赛道,脑膜胶和可吸收止血纱新品上量可期-公司深度报告

#核心观点：

   1、迈普医学是国内神经外科领域高性能植入医疗器械的领先企业，产品覆盖开颅手术所需关键植入医疗器械。

   2、公司通过丰富产品组合和完善营销渠道有望步入成长快车道，人工硬脑（脊）膜补片产品受集采推动，市场覆盖率有望加速提升。

   3、颅颌面修补产品基于PEEK材料的优异性能，有望快速抢占传统钛材料市场。

   4、新产品可吸收止血纱、脑膜胶陆续上市，有望为公司提供持续增长动力。

   5、公司技术扎实，产品丰富，是国内神经外科领域唯一同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统等产品的企业。

   6、人工硬脑（脊）膜补片2024年营收1.56亿元（yoy+11.46%），颅颌面修补产品2024年营收0.80亿元（yoy+31.05%），可吸收止血纱2024年收入0.36亿元（yoy+49.89%）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为3.71、4.91、6.47亿元，同比增速分别为33.1%、32.5%、31.8%，归母净利润分别为1.13、1.49、1.99亿元，同比增速分别为43.6%、31.8%、33.4%，对应PE分别为33、25、19倍，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发及技术迭代的风险；政策变动存在的风险；终端医院市场拓展的风险；市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。