福耀玻璃(600660):全球汽车玻璃龙头,海外扩张正当时-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、公司作为全球汽车玻璃龙头，引领汽玻行业升级实现产品量价齐升。

   2、海外汽玻巨头战略收缩背景下，公司有望凭借成本控制能力和产业链垂直整合能力，实现全球市占率持续提升。

   3、新能源趋势下，汽玻产品向多功能、轻量化、集成化方向发展，高附加值产品带动行业量价齐升。

   4、公司完成铝饰条全产业链布局，有望与汽玻业务协同发展，打开新增长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收452/525/608亿元，同比+15%/+16%/+16%，归母净利润89/104/122亿元，同比+19%/+17%/+17%。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   高附加值产品渗透率不及预期；全球化拓展不及预期；汇率波动风险；中美贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。