鸿合科技(002955):基本盘稳固,AI+海外双轮驱动未来增长-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入35.25亿元，同比下降10.29%；归母净利润2.22亿元，同比下降31.20%。2025年一季度营业收入5.10亿元，同比下降7.40%；归母净利润585.05万元，同比下降76.67%。

   2、2024年销售费用同比下降9.92%，研发费用同比下降12.37%，管理费用同比上升15.86%。2025年一季度销售、管理费用分别同比下降0.48%、11.03%，研发费用同比上升11.97%。

   3、公司推出裸眼3D全息一体机，累计为K12教室提供超410万台交互显示设备，在中国交互式平板显示设备教育市场品牌份额位列前二。

   4、2024年Newline品牌在美国市场占有率达22.0%，在EMEA市场占有率达9.5%，推出STV+、DV One+等系列交互显示新品及Signage Pro数字标牌系统。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润2.35/2.62/2.99亿元，对应增速分别为5.7%/11.6%/14.3%，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动、海外经营风险、汇率风险、海外市场竞争加剧。

  

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