四方股份(601126):主业稳健增长,出海及AIDC有望形成增量-年报点评报告

#核心观点：

   1、24年公司实现营收69.51亿元，同比增长20.86%；归母净利润7.16亿元，同比增长14.09%；扣非净利润6.98亿元，同比增长11.98%。

   2、25Q1营收18.28亿元，同比增长18.34%；归母净利润2.41亿元，同比增长33.38%；扣非净利润2.34亿元，同比增长30.37%。

   3、24年电网自动化业务收入33.09亿元，同比增长13.18%，毛利率41.54%；电厂及工业自动化业务收入31.22亿元，同比增长25.35%，毛利率25.48%。

   4、25年公司主业将稳健发展，重点拓展新能源及储能业务，同时出海和数据中心业务有望形成增量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入分别为82.2、94.3、107.5亿元，归母净利润分别为8.6、9.9、11.5亿元，对应当前估值16、13、12X PE，上调至"买入"评级。

  

   #风险提示：

   电网投资不及预期、国内外招标不及预期、原材料价格波动、贸易政策及境外销售风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。